日本の金利上昇が債務の山を拡大し、バランスのとれた予算が再び遅れる

日本は、中央銀行が先月、10年物国債の利回りをより幅広く変動させることを決定したことを受けて、火曜日に発表された政府の年2回の財政予測で、今後数年間の長期金利の見積もりを引き上げました。

金利の上昇は、日本の年間経済生産高の 2 倍以上の規模で、産業界で最も重い債務負担を処理する政府の能力を試すことになります。

黒田東彦日銀総裁の下での10年間の積極的な金融刺激策は、その間の平均で約1％の経済成長にほとんど影響を与えなかったが、政府の借り入れコストは最低水準にとどまっている。

現在、政府は2026年度に日本の主要予算の黒字を見込んでいるが、政府予算支出の合理化に努めれば、その黒字は来年度に「見えてくる」だろう.

岸田文夫首相は、黒田氏を含む経済財政諮問会議のトップ11人で構成される経済諮問委員会の会合で、「不確実性が高まる中で実現するのは容易ではない」と述べた。

中長期的な財政の持続可能性に対する市場や国際社会の信頼を失わないよう、経済再生と財政改革の両立に努める」と述べた。

経済成長、財政改革

最新の予測では、岸田内閣は 2026 年 3 月までの会計年度に、新規国債発行と債務返済費用を除く主要予算の黒字を達成することを目指しています。

政府は 10 年間予算均衡目標を達成できなかったが、防衛予算の増加により再び目標を達成できず、2025 年度には 1.5 兆円 (115 億 6000 万ドル) の不足が生じ、以前に見られた 5000 億円から増加する。

債務対 GDP 比率は 2022 年度に 217% でピークに達し、経済が年率 2% で成長するという楽観的な仮定に基づいて、2032 年度までの予測期間にわたって着実に低下します。

ゼロ成長のベースライン シナリオを仮定すると、債務対 GDP 比率は、予測期間の後半に上昇すると予想されます。

長期金利は今年度の0.3％から2023～2025年には0.4％に上昇し、最終的には2032年度には3.1％に上昇すると予測されている。予測では、長期金利が 0.5 ポイント上昇すると、債務の対 GDP 比率が 3.3 ポイント増加することが示されています。

対照的に、7月に発表された以前の見積もりでは、2022-2025年度の長期金利は0.1%で安定していた。

内閣府関係者は「先月の日銀の動きで、基調金利が幾分高くなり、政府債務残高が上方に振れる」との見通しを示した。

(1ドル＝129.8000円)