東京の日銀本店前を歩く男性
2023年1月17日、東京の日銀本店前を通り過ぎる男性。 Reuters

日本銀行 (BOJ) は金曜日に、論争の的となっている債券の利回り上限を含む超低金利を維持する予定である.

インフレ率の上昇が長期金利を押し上げているため、一部の投資家は、日銀が早ければ来週の政策会議で 10 年物の利回り上限を引き上げるなど、イールドカーブ コントロール (YCC) を微調整する可能性があると推測しています。黒田著。

しかし日銀は、賃金がインフレ目標の2％付近で持続的に維持するのに十分なほど上昇するかどうかについて不確実性があるため、YCCの大幅な変更を延期する可能性が高いと、日銀の考え方に詳しい4人の情報筋は述べています。

市場は日銀の利回り上限に対する攻撃を再開しているが、多くの中央銀行の政策立案者は、日銀の巨額の債券購入によって引き起こされた市場の歪みを解消するために、追加の措置を講じる必要はないと考えている、と彼らは言う。

「日銀はすでに市場の歪みを修正するための十分なツールを持っているが、修正にはもう少し時間がかかるだろう」とある情報筋は述べ、別の情報筋も同様の見解を示した。

金曜日に終了する 2 日間の会議で、日銀は短期金利の目標を -0.1% に維持し、10 年物国債利回りの目標を 0% 前後に維持する予定です。

市場には、政府の次期総裁候補である学者の上田一夫氏が 4 月に総裁に就任する際に、物議を醸す黒田氏の景気刺激策を日銀が段階的に廃止するという憶測が飛び交っている。

12 月、日銀は 10 年物利回り目標の範囲を広げ、利回りを以前の 0.25% から 0.5% に上昇させ、市場を驚かせました。

同行の四半期調査によると、先週、債券市場の機能度を測定する指数が 2 月に過去最低を記録した。

日銀の高田肇理事は先週、「YCCに行った調整が市場機能に与える影響を評価するには、ある程度の時間がかかるだろう」と述べ、政策をさらに調整する差し迫った必要はないと強調した.

別の取締役である中川順子氏も先週、12月のバンドの拡大が市場の歪みを修正するのに十分であったかどうかを判断するために、さらに時間が必要であると述べた.

2期目の5年間の任期が4月8日に終了する黒田氏は、経済をデフレから脱却させたと称賛される大規模な景気刺激策とともに、さまざまな遺産を残しますが、銀行の利益を圧迫し、低金利が長引くことで市場機能を歪めます。

主に原材料費の上昇により、インフレ率が日銀の目標である 2% を上回っている一方で、黒田総裁は、強い内需と賃金の上昇によってインフレ率が上昇するまで、超低金利を維持する必要があると強調しました。

上田総裁は議会の承認公聴会で、今のところ超緩和的な政策で経済を支える必要性を強調し、より厳しい政策への移行は日本のインフレ傾向が大幅に加速した場合にのみ起こると述べた。