分析 - かつて急成長を遂げたインドの新興企業は、資金調達の危機が悪化するにつれて、より多くの痛みに直面しています

インドの新興企業に対する資金繰りの逼迫は、すでに人員削減や株式上場の遅れにつながっており、投資家がバリュエーションの伸びや消費の伸びの鈍化を考慮して悪化し、業界再編の土台を築く可能性が高い。

インドのスタートアップ企業は、2023 年の第 1 四半期にわずか 20 億ドルを調達しました。これは、昨年の同時期より 75% 少なく、ほぼ 3 年間で最小の四半期数であることが、データ会社 CB Insights の数字によって示されました。

このランレートでは、スタートアップの今年の調達額は 100 億ドル未満になる可能性があり、2021 年に獲得した記録的な 300 億ドルや 2022 年の 200 億ドルとはかけ離れています。

減速は、新興企業だけでなく、そのような企業を「新しいインドのバックボーン」と呼んで成功を称賛したナレンドラ・モディ首相にとっても後退です。それはインドの経済成長と雇用市場に打撃を与える可能性があります。

セコイア・キャピタルの元インド担当マネージング・ディレクターで、現在はベンチャーキャピタル会社A91パートナーズを率いるVTバラドワジ氏は、「これは単なる一時的な落ち込みではなく、根本的なリセットだ」と語った。 「少なくとも 10 年間は、2021 年のような記録的な資金調達の年を再び目にすることはないと思います。」

オフラインとインドのデジタル空間の両方で消費が急速に増加するという見通しは、近年、多くのスタートアップが数十億ドルの評価額を記録するのに役立ちました.SequoiaやTiger Globalなどは、1.4の国で消費者を誘惑するために現金を燃やすビジネスに大きく賭けています.億人。

高金利やインフレなどの世界的な要因が、インドや他の地域の投資環境に重くのしかかっています。米国のスタートアップ資金は第 1 四半期に約半分減少して 325 億ドルになりましたが、中国では 60% 減少して 56 億ドルになりました。

しかし、世界の同業他社よりもはるかに外国資本に依存しているインドの新興企業は、より深刻な圧迫を受けており、一部の幹部は、投資家が消費の成長を誤って判断したことに気付いたことが一因であると述べています.

インドの VC ファーム Blume Ventures は 4 月のレポートで、インドの上位 3000 万世帯以外の消費は急激に落ち込み、「小さなスーパーユーザー セット」によって動かされていると述べた。

インドの数十億人を超える人口にもかかわらず、食品配達会社Zomatoの年間取引ユーザーはわずか5000万人で、政府が支援するデジタル送金サービスUPIはわずか2億6000万人しか利用していない、と報告書は述べている。

「インドの新興企業は、10 億人の消費者に対応しているわけではありません。すべて同じ 1 億人に販売しています。（消費者）市場は 2 ～ 3 倍に膨らんでいるようです」と、ウォルマートの e コマース部門 Flipkart の元最高経営責任者である Ankit Nagori 氏は述べています。現在はクラウド キッチン スタートアップの Curefoods を運営しています。

グラフィック: スタートアップの資金調達は、ほぼ 3 年間で最低水準にまで落ち込みました -

ディールの減少、統合の見通し

インド市場における最初の不満の兆候は、2021 年に赤字のデジタル決済会社 Paytm がフロップ上場した後、多くの新興企業の評価額が非現実的ではないかと投資家や規制当局が疑問を投げかけた後に現れました。

それ以来、事態は悪化しています。

6 人の投資家筋と 3 人のスタートアップ創業者はロイターに対し、資金調達環境が悪化し、多くの数十億ドル規模の企業が 2 年以内に評価額を引き下げると予想していると語った。

ここ数週間で、BlackRock は投資したインドのオンライン教育会社 Byju's の評価額を 220 億ドルから 111 億 5000 万ドルに内部的に半減させ、一方、Invesco は食品配達会社 Swiggy の評価額を 4 分の 1 引き下げて 80 億ドルにしたことが、米国の投資家からの開示で示されています。

また、CB Insights によると、2023 年第 1 四半期に資金を調達したインドの新興企業は、昨年の 561 に比べてわずか 271 でした。

何年にもわたってインドの資金調達ブームをリードしてきた日本の SoftBank は，バリュエーションの更なる修正を待っているため，過去 1 年間に同国への新規投資を 1 件も行っていない … とその計画に詳しい 2 人が言う。

SoftBank はコメントの要請に応じなかった。ロイターの計算によると、2021 年には 30 億ドル、2022 年にはさらに 5 億ドルがインド企業に投資されました。

銀行家のシヴァクマール・ラマスワミ氏はあらゆる苦難の中でチャンスを感じ、統合の波を目の当たりにして、テクノロジーに焦点を当てた彼の投資銀行会社であるインディゴーエッジに新しい M&A デスクを設置しています。

「非常に多くの資金提供を受けた企業が、ある程度の規模に達した後、失速しました。誰もが家を見つける必要があり、これらの企業の多くは IPO に行くことができません。私たちは彼らと協力する準備をしています」と彼は言いました。